【制藥網(wǎng) 市場分析】有機構(gòu)指出，中國創(chuàng)新藥正經(jīng)歷從“規(guī)模積累”走向“價值釋放”的國際化跨越，并持續(xù)迎來從“管線預期”轉(zhuǎn)向“業(yè)績兌現(xiàn)”的商業(yè)化收獲期。其中，“創(chuàng)新藥一哥”百濟神州迎來業(yè)績利好。
 

　　根據(jù)百濟神州2月26日發(fā)布的2025年度業(yè)績快報顯示，公司2025年全年營收同比增40.4%至382.05億元；歸母凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，達到14.22億元。值得一提的是，這是公司頭次實現(xiàn)年度盈利。公告顯示，百濟神州業(yè)績增長得益于核心產(chǎn)品放量，2025年百悅澤全球銷售額同比增長48.8%至280.67億元。另一款核心產(chǎn)品百澤安的銷售額亦穩(wěn)步增長，2025年全球銷售額同比增長18.6%，達52.97億元。
 

　　分析指出，百濟神州從常年虧損的“燒錢機器”到正向現(xiàn)金流的“賺錢機器”，這一轉(zhuǎn)身，不僅關(guān)乎一家公司的命運，更標志著中國創(chuàng)新藥全球化邏輯的根本性迭代。且繼百悅澤、百澤安之后，公司多款候選藥物進入臨床關(guān)鍵階段，而BCL2抑制劑百悅達(索托克拉)在中國獲批上市，BGB-B2033獲FDA快速通道資格認定。
 

　　其實除了百濟神州外，榮昌生物、科興制藥等創(chuàng)新藥企業(yè)2025年業(yè)績也預喜。如榮昌生物預計2025全年實現(xiàn)營業(yè)收入約32.5億元，同比增幅約89%；預計實現(xiàn)凈利潤約7.16億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈，科興制藥預計，2025年歸母凈利潤同比增長328.83%至455.89%，為1.35億元至1.75億元。
 

　　其中，榮昌生物表示，2025年公司業(yè)績實現(xiàn)質(zhì)的突破，核心驅(qū)動力來自主營業(yè)務(wù)增長、技術(shù)授權(quán)落地及成本效率優(yōu)化三重利好。如公司核心產(chǎn)品泰它西普、維迪西妥單抗國內(nèi)銷售收入實現(xiàn)快速增長，成為業(yè)績核心增長引擎；同時，公司成功達成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中華區(qū)以外全球范圍內(nèi)的獨家開發(fā)與商業(yè)化權(quán)利，技術(shù)授權(quán)收入大幅增加，部分海外研發(fā)投入由授權(quán)方承擔。
 

　　過去一年，我國生物制藥行業(yè)迎來結(jié)構(gòu)性改善，行業(yè)從研發(fā)投入期逐步向商業(yè)化兌現(xiàn)期過渡，一批具備核心產(chǎn)品的企業(yè)實現(xiàn)業(yè)績突破。同時，國產(chǎn)創(chuàng)新藥對外授權(quán)交易活躍度持續(xù)提升，2025年對外授權(quán)交易總額創(chuàng)新高，出海模式從早期研發(fā)階段授權(quán)向后期商業(yè)化階段授權(quán)升級。
 

　　如三生國健近日發(fā)布2025年業(yè)績快報顯示，公司實現(xiàn)營收同比增長251.81%至41.99億元；歸母凈利潤同比增長317.09%至29.39億元。公司表示，2025年業(yè)績大增，主要是由于與輝瑞公司(PfizerInc.)達成重要合作，公司收到輝瑞公司就707項目支付的授權(quán)許可首付款并相應(yīng)確認收入約28.90億元。
 

　　機構(gòu)表示，2025年是國產(chǎn)創(chuàng)新藥商業(yè)化兌現(xiàn)元年，隨著核心產(chǎn)品陸續(xù)放量、醫(yī)保與商業(yè)化體系逐步成熟，行業(yè)將進入高質(zhì)量發(fā)展階段。
 

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