【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】近年來，隨著中藥行業(yè)開始加速從“普藥走量”轉(zhuǎn)向“臨床價(jià)值+品牌消費(fèi)”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展，中藥上市公司業(yè)績(jī)也逐漸呈現(xiàn)出了分化趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，A股上市的68家中藥企業(yè)已披露2026年一季報(bào)。其中，27家營(yíng)收增速實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，增速上限為27.19%；41家營(yíng)收下滑，降幅高者達(dá)61.28%。
 

　　一季度，白云山、云南白藥、華潤(rùn)三九、同仁堂、片仔癀、步長(zhǎng)制藥、太極集團(tuán)、以嶺藥業(yè)、天士力這9家企業(yè)營(yíng)收超20億元。其中，白云山一季度營(yíng)業(yè)收入為232.78億元，同比增長(zhǎng)3.58%；歸母凈利潤(rùn)為17.84億元，同比下降2.06%；扣非歸母凈利潤(rùn)為17.03億元，同比增長(zhǎng)1.72%。截至一季度末，公司總資產(chǎn)897.58億元，較上年度末增長(zhǎng)6.2%。
 

　　云南白藥一季度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116.03億元，同比增長(zhǎng)7.02%；歸母凈利潤(rùn)20.37億元，同比增長(zhǎng)5.31%；扣非歸母凈利潤(rùn)19.65億元，同比增長(zhǎng)4.12%。
 

　　華潤(rùn)三九披露一季報(bào)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.30億元，同比增長(zhǎng)18.62%；歸母凈利潤(rùn)10.76億元；經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流10.56億元，同比增長(zhǎng)7.78%。
 

　　營(yíng)收超20億元的企業(yè)中，除了前三企業(yè)均保持了良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)外，以嶺藥業(yè)與天士力也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。值得注意的是，另外4家則出現(xiàn)了下降，其中片仔癀降幅較大。一季度，片仔癀實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.41億元，同比下滑12.74%；歸母凈利潤(rùn)7.43億元，同比下滑25.64%；扣非凈利潤(rùn)同步下滑27.73%。據(jù)悉，公司營(yíng)收利潤(rùn)承壓主要受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及渠道調(diào)整等因素影響。
 

　　從整體來看為，中藥企業(yè)一季報(bào)分化主要是渠道周期、需求結(jié)構(gòu)、成本壓力與政策落地節(jié)奏疊加影響。2026 年一季度，主動(dòng)去庫存、減少進(jìn)貨，使企業(yè)發(fā)貨量銳減，直接導(dǎo)致部分企業(yè)營(yíng)收下滑。此外，高端禮品消費(fèi)(安宮牛黃丸、片仔癀)需求萎縮，終端動(dòng)銷慢，以及高端品牌藥成本壓力大，讓部分企業(yè)減產(chǎn)控量，也使大批藥企營(yíng)收隨之下降。
 

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，如何去庫存、強(qiáng)創(chuàng)新、建壁壘將是中藥企業(yè)破局高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。未來那些具備品牌壁壘、創(chuàng)新能力、全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)(白云山、云南白藥、華潤(rùn)三九)將強(qiáng)者恒強(qiáng)；聚焦細(xì)分賽道、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的專精特新企業(yè)(以嶺藥業(yè)、天士力、東阿阿膠)將快速突圍；而單品種依賴、研發(fā)能力弱、渠道管理能力弱的中小藥企則將加速出清，行業(yè)集中度持續(xù)提升。
 

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