【制藥網(wǎng) 市場分析】有機(jī)構(gòu)指出，在在生物醫(yī)藥被列為新興支柱產(chǎn)業(yè)的政策催化下，醫(yī)藥板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好有溫和的修復(fù)。其認(rèn)為，此次政策定位的躍升標(biāo)志著醫(yī)藥行業(yè)從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)向新興支柱產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，預(yù)示全鏈條政策紅利將持續(xù)釋放；同時(shí)，AI制藥技術(shù)突破與中國創(chuàng)新藥踏出海外BD的爆發(fā)形成雙重共振，預(yù)計(jì)醫(yī)藥行業(yè)基本面加速向好。其推薦買入信達(dá)生物、三生制藥、加科思等。
 

　　據(jù)悉，信達(dá)生物自成立以來，把原研創(chuàng)新放在頭位，目前已有18款創(chuàng)新藥獲批上市，其中12款納入國家醫(yī)保目錄，累計(jì)惠及患者超過600萬人次，并在腫瘤、代謝、自身免疫、眼科等領(lǐng)域建立起較為系統(tǒng)的創(chuàng)新研發(fā)體系，擁有30余個(gè)具有潛力的創(chuàng)新管線。
 

　　從業(yè)績上看，信達(dá)生物2025年全年實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)品收入約人民幣119億元，同比增長約45%，頭次突破百億元大關(guān)。作為信達(dá)生物的基石產(chǎn)品，PD-1抑制劑達(dá)伯舒(信迪利單抗)曾憑借先發(fā)優(yōu)勢長期扮演著“現(xiàn)金牛”的角色，目前，達(dá)伯舒已獲批用于治療肺癌、肝癌、胃癌、食管癌、淋巴瘤等多種適應(yīng)癥。另外，瑪仕度肽作為一款GLP-1類藥物，被信達(dá)生物寄予厚望，被視為繼PD-1抑制劑之后的又一增長引擎。
 

　　三生制藥近年來在持續(xù)的研發(fā)投入下，也迎來收獲期。公司的特比澳、益比奧、賽博爾等核心產(chǎn)品的市場表現(xiàn)仍然是業(yè)務(wù)的重要組成部分。脫發(fā)產(chǎn)品的銷售增長和CDMO業(yè)務(wù)的擴(kuò)展顯示出公司在多元化市場的成功布局。
 

　　近日公司在研發(fā)創(chuàng)新上迎來多個(gè)好消息。其中3月19日，公司的羅賽促紅素α注射液(商品名：新比澳)獲批上市，用于治療因慢性腎臟病引起的貧血，且正在接受促紅細(xì)胞生成素治療的血液透析患者。3月13日，公司宣布自主研發(fā)的創(chuàng)新型靶向 ActRIIA/ActRIIB 的雙特異性抗體藥物SSS67 正式邁入臨床階段。此外，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，三生制藥研發(fā)管線擁有30項(xiàng)在研產(chǎn)品。
 

　　加科思也迎來發(fā)展關(guān)鍵期，公司表示，2025年公司錄得收入5350萬元，收入來源于對外許可協(xié)議；年內(nèi)虧損1.46億元，同比上年減少1.56億元。加科思表示，公司在KRAS靶向治療及創(chuàng)新ADC(抗體偶聯(lián)藥)平臺(tái)方面取得多項(xiàng)關(guān)鍵進(jìn)展，其中包括KRAS G12C抑制劑戈來雷塞(glecirasib)在中國獲批上市并納入國家醫(yī)保目錄，自2025年6月至12月，加科思確認(rèn)收入855萬元。此外，戈來雷塞與SHP2抑制劑sitneprotafib(JAB-3312)聯(lián)合用于一線非小細(xì)胞肺癌治療的Ⅲ期注冊臨床試驗(yàn)正在中國開展。口服小分子pan-KRAS抑制劑JAB-23E73目前正在中國和美國開展臨床研究。加科思就該藥與阿斯利康達(dá)成總金額20.15億美元(含首付款1億美元)的合作協(xié)議。JAB-BX600和JAB-BX467兩個(gè)項(xiàng)目則進(jìn)入臨床試驗(yàn)申請準(zhǔn)備階段。
 

　　政策賦能、技術(shù)突破、出海提速，三重力量推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段。信達(dá)生物、三生制藥、加科思等企業(yè)憑借各自的核心優(yōu)勢，在創(chuàng)新研發(fā)與商業(yè)化布局上持續(xù)突破，有望在行業(yè)向上周期中把握機(jī)遇。隨著全鏈條政策紅利的持續(xù)釋放，以及創(chuàng)新藥全球競爭力的不斷提升，我國醫(yī)藥板塊有望迎來持續(xù)修復(fù)，開啟發(fā)展新征程。
 

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