【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】近期，大批跨國(guó)藥企已陸續(xù)披露2025年業(yè)績(jī)。從中可以看出，諸多藥企都在積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)以及行業(yè)變革。
 

　　禮來
 

　　禮來發(fā)布2025年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司2025全年總收入達(dá)到651.79億美元，同比增長(zhǎng)45%。根據(jù)公告，2025年禮來的增長(zhǎng)主要由替爾泊肽系列產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)。其中替爾泊肽降糖適應(yīng)癥產(chǎn)品Mounjaro于2025全年銷售額達(dá)229.65億美元，同比增長(zhǎng)99%。替爾泊肽肥胖適應(yīng)癥Zepbound全年收入135.42億美元，增長(zhǎng)175%。
 

　　基于強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，禮來發(fā)布樂觀的2026年指引，預(yù)計(jì)2026年?duì)I收規(guī)模在800億-830億美元之間，同比增長(zhǎng)23-28%。值得注意的是，盡管業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，但禮來也正面臨專利懸崖、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及日益嚴(yán)峻的定價(jià)壓力。
 

　　如眼下，GLP-1賽道就已步入“群雄逐鹿”的競(jìng)爭(zhēng)新階段。數(shù)據(jù)顯示，全球共有88款在研小分子GLP-1藥物，其中6款已經(jīng)開展Ⅲ期臨床試驗(yàn)，包括禮來的orforglipron、恒瑞醫(yī)藥的HRS-7535等。目前，中國(guó)制藥企業(yè)還在加速布局GLP-1仿制藥和改良新藥，全球GLP-1市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)正愈演愈烈。
 

　　葛蘭素史克
 

　　葛蘭素史克公布2025年銷售額為326.7億英鎊(合447.5億美元)。其中，免疫學(xué)和炎癥、腫瘤學(xué)以及HIV產(chǎn)品組合全年實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的百分比增長(zhǎng)。第四財(cái)季，銷售額為86.2億英鎊，上年同期為81.2億英鎊。核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為16.3億英鎊，高于上年同期的14.3億英鎊。
 

　　但其發(fā)布2026年業(yè)績(jī)展望顯示，預(yù)計(jì)銷售額增速將放緩。目前，該藥企正將重心轉(zhuǎn)向擴(kuò)充研發(fā)管線，以應(yīng)對(duì)旗下核心艾滋病藥物即將于2028年到期的問題。據(jù)悉，公司去年第四季度營(yíng)收高于預(yù)期，主要就得益于其艾滋病藥物的銷售提振。
 

　　諾和諾德
 

　　諾和諾德發(fā)布2025年財(cái)報(bào)顯示，公司全年?duì)I收3090.64億丹麥克朗，合489億美元，同比增長(zhǎng)6%，凈利潤(rùn)1024.34億丹麥克朗，合162億美元，同比增長(zhǎng)1%。
 

　　業(yè)績(jī)核心驅(qū)動(dòng)仍是司美格魯肽爆發(fā)式放量，其全系產(chǎn)品全年銷售額約為2282.88億丹麥克朗，合計(jì)361.38億美元，遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)預(yù)估。其中，司美格魯肽降糖注射版Ozempic銷售額201.05億美元，同比增長(zhǎng)10%，降糖口服版Rybelsus銷售額34.95億美元，同比下滑2%，司美格魯肽減重版Wegovy銷售額125.15億美元，同比增長(zhǎng)40%。
 

　　不過在專利懸崖、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、政策壓力三重考驗(yàn)疊加下，諾和諾德下調(diào)了2026年業(yè)績(jī)展望。其預(yù)計(jì)2026年銷售額和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將下降5%至13%。值得注意的是，這已是諾和諾德年內(nèi)第二次下調(diào)業(yè)績(jī)相關(guān)預(yù)期。
 

　　諾華
 

　　諾華2025年凈銷售額達(dá)到545.32億美元，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)8%。全年核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為218.89億美元，同比增長(zhǎng)14%；核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率頭次突破40%大關(guān)，達(dá)到40.1%，較2024年提升1.4個(gè)百分點(diǎn)。
 

　　2026年，諾華預(yù)計(jì)利潤(rùn)將出現(xiàn)下滑，原因是公司的部分暢銷藥物(將進(jìn)一步受到仿制藥競(jìng)爭(zhēng)沖擊。目前，為促進(jìn)增長(zhǎng)，諾華專正在積極達(dá)成交易。如2025年9月，諾華同意收購(gòu)美國(guó)生物科技公司Tourmaline Bio，以獲得一種前景廣闊、可降低全身性炎癥(心血管疾病主要誘因)的療法。隨后的10月，該公司又以高達(dá)120億美元的價(jià)格收購(gòu)Avidity Biosciences，后者已開發(fā)出數(shù)種潛在重磅藥物。
 

　　羅氏
 

　　羅氏2025 年全年?duì)I收 615.16 億瑞士法郎(約 743.67 億美元)，同比增長(zhǎng) 7%。制藥業(yè)務(wù)收入 476.69 億瑞士法郎(約  576.27 億美元)，同比增長(zhǎng) 9%。其中中國(guó)區(qū)總營(yíng)收 30.34 億瑞士法郎 (約合 36.68 億美元)，同比增長(zhǎng)10%。
 

　　據(jù)了解，腫瘤是羅氏業(yè)績(jī)的支柱板塊，創(chuàng)收 153 億瑞士法郎收入，但僅有 2 %增長(zhǎng)，這主要是老藥業(yè)績(jī)下滑所致。值得注意的是，Phesgo、Xolair、Ocrevus、Hemlibra、Vabysmo 五大重磅產(chǎn)品以及正在加速爆發(fā)的Polivy，已成為拉動(dòng)羅氏制藥業(yè)務(wù)的絕對(duì)核心，2025年合計(jì)新增銷售額為36億瑞士法郎，覆蓋了Avastin、Herceptin等專利到期產(chǎn)品7億瑞士法郎的銷售額下滑。
 

　　默沙東
 

　　默沙東發(fā)布的2025財(cái)年報(bào)告顯示，全年銷售額650億美元，同比增長(zhǎng)1%，符合市場(chǎng)預(yù)期。非GAAP每股收益8.98美元，同比增長(zhǎng)17%，表現(xiàn)亮眼。第四季度單季度營(yíng)收164億美元，同比增長(zhǎng)5%。公司預(yù)計(jì)，2026年銷售額為655億至670億美元。
 

　　報(bào)告期內(nèi)，核心產(chǎn)品Keytruda全年銷售額沖破316.8億美元大關(guān)(同比增長(zhǎng)7%)。盡管數(shù)據(jù)驚人，但增速放緩。因此隨著2028年專利到期臨近，默沙東正加速通過皮下注射劑型 Keytruda Qlex進(jìn)行防御性布局。
 

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