【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】隨著全球醫(yī)藥領(lǐng)域投融資在 2023 年底開(kāi)啟持續(xù)復(fù)蘇進(jìn)程，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)也迎來(lái)了發(fā)展的 “春天”。在此基礎(chǔ)上，有機(jī)構(gòu)指出，就醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)而言，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)訂單端持續(xù)恢復(fù)，2025年預(yù)計(jì)逐漸傳導(dǎo)到業(yè)績(jī)端。根據(jù)企業(yè)發(fā)布的2025年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，當(dāng)前已經(jīng)有不少企業(yè)業(yè)績(jī)回暖。
 

　　如博騰股份2025年半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I業(yè)收入為16.21億元，同比增長(zhǎng)19.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2706萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈?？谍埢稍诮衲晟习肽陮?shí)現(xiàn)營(yíng)收64.41億元，同比增長(zhǎng)14.93%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)6.37億元，同比增加36.66%。藥明康德上半年整體營(yíng)業(yè)收入208.0億元，同比增長(zhǎng)20.6%；歸母凈利潤(rùn)85.6億元，同比增長(zhǎng)101.9%。美迪西上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.4億元、同比增長(zhǎng)3.64%，終結(jié)了此前連續(xù)下滑態(tài)勢(shì)；歸母凈利潤(rùn)-1289.84萬(wàn)元、同比收窄81.63%，其中二季度單季凈利潤(rùn)164.85萬(wàn)元，這是自2023年以來(lái)頭次單季盈利轉(zhuǎn)正。
 

　　根據(jù)相關(guān)醫(yī)療研發(fā)外包統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)內(nèi)公司2025年上半年凈利潤(rùn)平均同比增長(zhǎng)41.39%，其中漲幅靠前的有多家CRO為核心主業(yè)的公司，進(jìn)一步佐證了CRO行業(yè)曙光已現(xiàn)，而兼顧了“海外大單+差異化技術(shù)+現(xiàn)金流安全”的企業(yè)更有望享受復(fù)蘇紅利。
 

　　其中博騰股份從業(yè)務(wù)類(lèi)型看，上半年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)來(lái)自小分子原料藥業(yè)務(wù)，以及基因細(xì)胞治療和新分子業(yè)務(wù)等兩大新業(yè)務(wù)板塊，其中小分子原料藥業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)約20%、基因細(xì)胞治療業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)約71%、新分子業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)約128%。報(bào)告表示，博騰股份在中國(guó)、美國(guó)、歐洲擁有18個(gè)運(yùn)營(yíng)場(chǎng)地，能夠?yàn)槿蚩蛻?hù)提供小分子、多肽與寡核苷酸、蛋白與偶聯(lián)、基因細(xì)胞治療等不同類(lèi)型的定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)。從市場(chǎng)單元看，上半年公司收入增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自歐美市場(chǎng)，其中歐洲市場(chǎng)同比增長(zhǎng)約35%、北美市場(chǎng)同比增長(zhǎng)約33%。
 

　　對(duì)于康龍化成，數(shù)據(jù)顯示，今年一、二季度，公司的營(yíng)收分別為30.99億元、33.42億元；扣非凈利潤(rùn)分別為2.92億元、3.45億元，均實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)表示，從康龍化成的歷史經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，單季度能創(chuàng)造30億元營(yíng)收、3億元扣非凈利潤(rùn)是非常不錯(cuò)的成績(jī)，且企業(yè)下半年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)會(huì)優(yōu)于上半年。這意味著，該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況已逐步回升。同時(shí)，該公司也已連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了單季度30億元以上的營(yíng)收。據(jù)悉，康龍化成的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括實(shí)驗(yàn)室服務(wù)、小分子工藝開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)外包服務(wù)、臨床研究服務(wù)、大分子和細(xì)胞與基因治療服務(wù)。其中，大分子和細(xì)胞與基因治療服務(wù)自2019年開(kāi)始布局，并在2021年被設(shè)立為獨(dú)立模塊，這也是行業(yè)近些年的新興熱點(diǎn)業(yè)務(wù)。
 

　　而藥明康德在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中，蘊(yùn)含著兩大增長(zhǎng)引擎，可以簡(jiǎn)單概括為“小分子基本盤(pán)依然穩(wěn)健，新分子業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)”。目前，藥明康德D&M階段小分子數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了3,000個(gè)。此外公司的多肽和寡核苷酸為代表的TIDES業(yè)務(wù)在上半年保持高速增長(zhǎng)，收入50.3億元，同比增長(zhǎng)141.6%。截至6月底，TIDES業(yè)務(wù)在手訂單同比增長(zhǎng)48.8%；服務(wù)客戶(hù)數(shù)同比提升12%，服務(wù)分子數(shù)同比提升16%。
 

　　美迪西方面，報(bào)告顯示，2025年上半年境外新簽訂單金額同比增長(zhǎng)約40%，長(zhǎng)期綁定武田、吉利德、阿斯利康等一線(xiàn)藥企；境外客戶(hù)收入2.48億元，同比增長(zhǎng)31.08%，境外收入較去年同期提升9.55個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司相關(guān)人士還表示，“在A(yíng)I應(yīng)用上，公司推進(jìn)基于A(yíng)I的創(chuàng)新藥發(fā)現(xiàn)研發(fā)平臺(tái)優(yōu)化，重點(diǎn)構(gòu)建AI輔助新型分子探針設(shè)計(jì)，并將其應(yīng)用于細(xì)胞或亞細(xì)胞類(lèi)藥物生物分析標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)平臺(tái)，以技術(shù)創(chuàng)新提升研發(fā)效率與精準(zhǔn)度。
 

　　從上述頭部企業(yè)的半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)的復(fù)蘇已不再是單點(diǎn)突破，而是呈現(xiàn)出全面回暖的態(tài)勢(shì)。訂單端的持續(xù)恢復(fù)正在逐步轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，企業(yè)的盈利能力和運(yùn)營(yíng)效率不斷提升。展望未來(lái)，隨著醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的不斷推進(jìn)，以及國(guó)內(nèi)醫(yī)藥外包企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)提升，行業(yè)有望繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢(shì)頭。?
 

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