【制藥網(wǎng) 市場分析】近日，中信證券研報指出，結合未來從產(chǎn)業(yè)支持端到保險支付端的重大變革，A 股和港股醫(yī)藥板塊的走勢遠未結束，上漲主升浪有望中長期持續(xù)。從橫向維度來看，下半年繼續(xù)圍繞創(chuàng)新驅(qū)動和國際化、自主可控、院外營銷模式改革這三個領域進行布局，尤其關注業(yè)績可以兌現(xiàn)的內(nèi)需確定性強的板塊頭部。
 

　　創(chuàng)新驅(qū)動是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的核心動力，也是布局的關鍵領域之一。近年來，國家大力鼓勵醫(yī)藥創(chuàng)新，通過一系列政策為創(chuàng)新藥 “松綁”。藥品審評審批時間大幅縮短，醫(yī)保目錄動態(tài)調(diào)整機制向創(chuàng)新藥傾斜，商業(yè)保險與基本醫(yī)保共同構建多層次支付體系，減輕患者負擔。2024 年發(fā)布的《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實施方案》從研發(fā)、審評、支付到商業(yè)化全鏈條強化保障，直接激發(fā)了企業(yè)的創(chuàng)新活力。在市場需求方面，隨著人口老齡化加劇和健康意識提升，中國醫(yī)藥市場不斷擴大，患者對更有效、更安全藥物的需求，倒逼企業(yè)從 “仿制” 轉(zhuǎn)向 “創(chuàng)新”。2025 年上半年，中國創(chuàng)新藥領域成績突出，43 款新藥獲批上市，同比增長 59%；對外授權交易金額達 484.84 億美元，超過 2024 年全年總額。恒瑞醫(yī)藥、信達生物等企業(yè)通過多種模式將自主研發(fā)的藥物推向全球市場。創(chuàng)新藥的國際化路徑也在不斷升級，從早期的原料藥出口、仿制藥跟隨，發(fā)展到如今以核心技術為支撐的全球價值重構。布局創(chuàng)新驅(qū)動領域，不僅順應政策導向，更能滿足市場需求，分享創(chuàng)新藥發(fā)展帶來的巨大紅利。
 

　　國際化與自主可控對于醫(yī)藥行業(yè)同樣至關重要。在全球化格局重塑的背景下，中國醫(yī)藥行業(yè)面臨著關稅政策與地緣政治等挑戰(zhàn)。積極開拓海外市場，推動國際化布局，能夠為企業(yè)帶來更廣闊的發(fā)展空間。部分中國藥企在研發(fā)能力、生產(chǎn)成本控制等方面已具備國際競爭力，通過將產(chǎn)品推向國際市場，可以提升企業(yè)的國際影響力和市場空間。同時，醫(yī)藥行業(yè)的自主可控關乎國家戰(zhàn)略安全。目前，中國在高端醫(yī)藥領域，如抗癌藥、疫苗、基因編輯技術等，仍存在對進口的依賴，供應鏈自主可控迫在眉睫。2023 年中國醫(yī)藥進口依存度仍達 35%，高端設備、原料藥、生物制劑依賴歐美?！夺t(yī)藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計劃》提出，2025 年創(chuàng)新藥占比要提升至 40%(2023 年僅 25%)，高端醫(yī)療器械國產(chǎn)化率要突破 70%(2023 年約 50%)。布局這一領域，既能幫助企業(yè)抓住全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈變革機遇，又能為保障國家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)安全貢獻力量，在國際競爭中占據(jù)有利地位。
 

　　院外營銷模式改革則成為醫(yī)藥行業(yè)新的增長點。隨著醫(yī)療大健康行業(yè)從 “以醫(yī)院為中心” 向 “院內(nèi)外協(xié)同” 轉(zhuǎn)變，院外市場展現(xiàn)出巨大潛力。在院內(nèi)市場，集采常態(tài)化、DRG/DIP 支付改革以及處方流轉(zhuǎn)監(jiān)管平臺等多重因素疊加，使得院內(nèi)市場增長受限。而院外市場，無論是 “處轉(zhuǎn)非”，還是新產(chǎn)品，都呈現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢。例如，蒲地藍消炎片轉(zhuǎn) OTC 后年銷 15 億，布地奈德鼻噴霧劑院外增速超院內(nèi) 3 倍，奧利司他借助電商平臺實現(xiàn)月銷千萬級躍升。2024 年全年新注冊的 OTC 產(chǎn)品達到 165 個，同比 2023 年增長了 280%，且正向多個治療領域快速拓展，劑型也更加多樣化。院外市場的高速增長得益于創(chuàng)新渠道的崛起，包括線上的 B2C、B2B、O2O、直播平臺、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等。這些新渠道為企業(yè)帶來了第二增長曲線。布局院外營銷模式改革領域，能夠順應行業(yè)發(fā)展趨勢，挖掘院外市場的巨大潛力，為企業(yè)創(chuàng)造新的盈利增長點。
 

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