【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】數(shù)據(jù)顯示，2025年，創(chuàng)新藥領(lǐng)域的BD交易呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從年初至今，創(chuàng)新藥出海交易總金額已達(dá)455億美元。根據(jù)梳理，在2025年的BD交易中，ADC(抗體藥物偶聯(lián)物)和GLP-1(胰高血糖素樣肽-1)成為交易市場(chǎng)的焦點(diǎn)。
 

　　據(jù)悉，ADC 技術(shù)通過(guò)將細(xì)胞毒性藥物與單克隆抗體通過(guò)化學(xué)連接子共價(jià)結(jié)合，能夠精準(zhǔn)地將藥物遞送至靶細(xì)胞，從而高效地殺死癌細(xì)胞。自 2000 年輝瑞的 Mylotarg 成為頭個(gè)獲批的 ADC 藥物以來(lái)，ADC 技術(shù)不斷革新。特別是在 2019 年，第一三共與阿斯利康達(dá)成的 Enhertu 交易，以 69 億美元的高價(jià)震驚業(yè)界，推動(dòng) ADC 市場(chǎng)在當(dāng)年達(dá)到高峰。到 2024 年，全球已有 12 款 ADC 藥物獲 FDA 批準(zhǔn)用于多種癌癥治療，53 款 ADC 藥物處于 II 期和 III 期臨床研究階段。?
 

　　在 2025 年的 BD 交易中，ADC 領(lǐng)域交易活躍。如1 月 2 日，信達(dá)生物授予羅氏 IBI3009(一款靶向 Delta 樣配體 3(DLL3)的新一代 ADC 候選產(chǎn)品)全球開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)家權(quán)益，信達(dá)生物可獲得 8000 萬(wàn)美元首付款及最高達(dá) 10 億美元的里程碑付款。
 

　　1月8日，映恩生物宣布授予Avenzo Therapeutics DB-1418/AVZO-1418在全球范圍內(nèi)(大中華區(qū)除外)開(kāi)發(fā)、制造和商業(yè)化的獨(dú)家權(quán)利，映恩生物將獲得5000萬(wàn)美元首付款，并有資格獲得高達(dá)11.5億美元的開(kāi)發(fā)、注冊(cè)及商業(yè)化里程碑付款……
 

　　業(yè)內(nèi)表示，隨著 ADC 賽道競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，企業(yè)紛紛通過(guò)開(kāi)發(fā)新靶點(diǎn)、優(yōu)化連接子技術(shù)和改進(jìn)工程方法來(lái)實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。有數(shù)據(jù)顯示，2024 年全年至少有 14 款 ADC 藥物達(dá)成海外交易，近一半藥物的交易總金額超過(guò) 10 億美元。
 

　　GLP-1 類(lèi)藥物當(dāng)初作為治療 2 型糖尿病的藥物受到關(guān)注，因其能夠有效降低血糖水平，同時(shí)還具有減輕體重等額外益處，近年來(lái)市場(chǎng)需求持續(xù)攀升，迅速成為 BD 交易的熱門(mén)賽道。GLP-1 藥物通過(guò)刺激胰島素分泌、抑制胰高血糖素分泌、延緩胃排空以及作用于中樞神經(jīng)系統(tǒng)減少食欲等多種機(jī)制，發(fā)揮降糖和減重的功效。以諾和諾德的司美格魯肽和禮來(lái)的度拉糖肽為代表的 GLP-1 受體激動(dòng)劑，在市場(chǎng)上取得了巨大成功，不僅顯著改善了糖尿病患者的血糖控制，還為肥胖癥治療帶來(lái)了新希望，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì) GLP-1 類(lèi)藥物的高度關(guān)注和研發(fā)熱情。?
 

　　2025年，在創(chuàng)新藥BD交易中，GLP-1賽道熱度繼續(xù)高漲。如在 2025 年初，先為達(dá)生物與英國(guó)生物藥企 Verdiva Bio 達(dá)成授權(quán)交易，涉及一個(gè) GLP-1 產(chǎn)品組合，交易首付款近 7000 萬(wàn)美元，最高潛在里程碑付款達(dá) 24 億美元，外加產(chǎn)品商業(yè)化后的分層銷(xiāo)售額提成。這一重磅交易彰顯了市場(chǎng)對(duì) GLP-1 賽道的持續(xù)看好。除了治療糖尿病和肥胖癥，GLP-1 類(lèi)藥物在非酒精性脂肪性肝炎(NASH)、心血管疾病等領(lǐng)域的潛在治療作用也正在被積極探索，進(jìn)一步拓展了該領(lǐng)域的市場(chǎng)前景。眾多藥企紛紛布局 GLP-1 賽道，包括口服小分子 GLP-1 藥物等新型劑型的研發(fā)成為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。?
 

　　分析指出，2025 年 ADC 和 GLP-1 在 BD 交易市場(chǎng)的火熱并非偶然。一方面，癌癥和糖尿病、肥胖癥等慢性疾病的高發(fā)病率和高未滿(mǎn)足臨床需求，為這兩類(lèi)藥物提供了廣闊的市場(chǎng)空間。另一方面，技術(shù)的不斷進(jìn)步使得藥物研發(fā)的成功率和療效得到提升，增強(qiáng)了藥企對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的投資信心。從交易趨勢(shì)來(lái)看，不僅大型藥企通過(guò) BD 交易擴(kuò)充自身產(chǎn)品線，小型生物技術(shù)公司也憑借創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品在交易市場(chǎng)中嶄露頭角，與大型藥企達(dá)成合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。這種合作模式加速了創(chuàng)新藥物從研發(fā)到臨床應(yīng)用的進(jìn)程，推動(dòng)了整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。?
 

　　展望未來(lái)，ADC 和 GLP-1 領(lǐng)域有望持續(xù)推動(dòng) BD 交易市場(chǎng)。隨著研發(fā)的深入，更多創(chuàng)新產(chǎn)品將不斷涌現(xiàn)，為患者帶來(lái)更多治療選擇，也為投資者創(chuàng)造更多價(jià)值。同時(shí)，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，如何在創(chuàng)新和商業(yè)化之間找到平衡，將成為企業(yè)在這兩個(gè)熱門(mén)領(lǐng)域取得長(zhǎng)期成功的關(guān)鍵。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見(jiàn)，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。