【制藥網(wǎng) 行業(yè)動態(tài)】4 月 28 日晚間，海南葫蘆娃藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告稱，因近一個會計年度財務(wù)報告內(nèi)部控制被出具否定意見的審計報告，公司股票交易自 4 月 30 日起被實(shí)施其他風(fēng)險警示，股票簡稱將由 “葫蘆娃” 變更為 “ST 葫蘆娃”。
 

　　此次被 ST 的根源，可追溯至葫蘆娃藥業(yè)在財務(wù)和內(nèi)控方面存在的諸多問題。根據(jù)此前海南證監(jiān)局出具的《關(guān)于對海南葫蘆娃藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司采取責(zé)令改正措施的決定》，葫蘆娃在 2023 年存在提前確認(rèn)收入、部分銷售業(yè)務(wù)銷售價格異常，以及因提前確認(rèn)收入產(chǎn)生對應(yīng)費(fèi)用差異等問題，導(dǎo)致公司相關(guān)定期報告披露的財務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，這一影響直接波及到了 2024 年的財務(wù)報表。立信會計師事務(wù)所指出，截至審計報告日，葫蘆娃尚未提供與 2023 年度財報重述事項(xiàng)相關(guān)的完整財務(wù)資料及原始資料，使得事務(wù)所無法就重述事項(xiàng)對 2024 年度財報可能產(chǎn)生的影響獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)。?
 

　　從公司公告的財報來看，公司業(yè)績出現(xiàn)“變臉”。公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.14億元，同比下降21.26%；歸母凈利潤為-2.74億元，同比下降2629.23%。而2025年第一季度，葫蘆娃藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.37億元，同比下降28.42%；歸母凈利潤為2434.70萬元，同比下降11.23%，整體營收和凈利潤仍處于下滑趨勢
 

　　除了財務(wù)數(shù)據(jù)的問題，葫蘆娃藥業(yè)在資金流向和關(guān)聯(lián)交易方面也疑點(diǎn)重重。其控股股東通過個人名下銀行賬戶向公司客戶提供資金支持，且 2024 年末應(yīng)收賬款余額排名前 10 的部分客戶期后無回款或回款金額較小，公司管理層未能對此提供合理解釋及支持性資料。在 2023 - 2024 年，葫蘆娃向關(guān)聯(lián)方海南中旺外購研發(fā)項(xiàng)目 12 個，金額超 6000 萬元，而海南中旺實(shí)控人與葫蘆娃高管存在親屬關(guān)系，且該公司自成立以來僅服務(wù)于葫蘆娃，對于這一關(guān)聯(lián)交易，葫蘆娃同樣未能給出合理說明。?
 

　　長期以來，葫蘆娃藥業(yè)的發(fā)展模式也飽受詬病。公司長期依賴營銷驅(qū)動，在產(chǎn)品創(chuàng)新與質(zhì)量管控上投入不足。盡管 2024 年研發(fā)費(fèi)用同比增長 58.63% 至 2.5 億元，但此前三年研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)低于行業(yè)均值，而銷售費(fèi)用率卻高達(dá) 35% 以上。其核心產(chǎn)品如小兒肺熱咳喘顆粒、腸炎寧等多年未升級，在面對集采與競品沖擊時，競爭力明顯不足。2019 - 2022 年，葫蘆娃多次因藥品有效成分不達(dá)標(biāo)被通報，2023 年合作的學(xué)術(shù)推廣商被查出多為 “空殼公司”，品牌信譽(yù)嚴(yán)重受損。此外，葫蘆娃藥業(yè)雖嘗試多元化擴(kuò)張，布局保健品、醫(yī)療器械等業(yè)務(wù)，但目前成效甚微，2024 年保健品收入占比不足 5%，未能形成第二增長曲線。?
 

　　被 ST 后的葫蘆娃藥業(yè)，無疑面臨著巨大的挑戰(zhàn)。股價的日漲跌幅限制縮窄至 5%，將加大股票交易的難度，投資者信心受挫，融資渠道也可能進(jìn)一步收緊。業(yè)內(nèi)表示，在行業(yè)競爭日益激烈的當(dāng)下，如何迅速整改財務(wù)和內(nèi)控問題，重建市場信任，提升產(chǎn)品競爭力，拓展新的業(yè)績增長點(diǎn)，成為葫蘆娃藥業(yè)亟待解決的問題。若不能有效應(yīng)對，不僅公司的發(fā)展前景堪憂，甚至可能面臨退市風(fēng)險。這一事件也為整個醫(yī)藥行業(yè)敲響了警鐘，企業(yè)在追求規(guī)模擴(kuò)張和市場的同時，絕不能忽視財務(wù)規(guī)范、產(chǎn)品質(zhì)量與創(chuàng)新的重要性。
 

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