【制藥網(wǎng) 市場分析】 “我國一直在致力于促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，在一系列行業(yè)政策支持引導下，中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展長期向好。”有業(yè)內(nèi)人士表示，在中藥利好政策密集加碼及企業(yè)經(jīng)營改善的背景下，中藥板塊將迎來估值及業(yè)績雙重修復。
 

　　從今年三季度業(yè)績報告來看， 截至10月31日，74家A股中藥上市企業(yè)公布第三季度“成績單”，其中29家公司實現(xiàn)營收與歸母凈利潤雙增長，占比39.19%。
 

　　如白云山2022年前三季度，實現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長2.37%，為548.06億元；歸母凈利潤同比增長4.91%，為34.74億元。其中第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長1%，為175.85億元；歸母凈利潤同比增長9.27%，為8.84億元。
 

　　華潤三九2022年前三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長7.53%，為121.1億元；實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長11.17%，為19.52億元。第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.1億元，較上年同期調(diào)整后同比增長9.18%，歸母凈利潤5.19億元，同比增長36.52%。
 

　　步長制藥2022年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入42.07億元，同比增長5.40%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.48億元，同比增長36.78%。
 

　　其中對于業(yè)績表現(xiàn)，華潤三九表示，總體來看，前三季度營收和凈利潤增速基本符合預期，較上半年業(yè)績增速有所提升，主要在于CHC業(yè)務帶動。品牌OTC業(yè)務、專業(yè)品牌業(yè)務、大健康業(yè)務都實現(xiàn)了雙位數(shù)的增長，康慢業(yè)務略低于預期。其表示，CHC業(yè)務過去幾年保持逐漸上升的態(tài)勢，CHC業(yè)務收入占比不斷提升，前三季度占整體營收超過60%。
 

　　此外，分析人士指出，從細分領域來看，中藥配方顆粒相關企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)突出。如除了上述華潤三九以外，以嶺藥業(yè)第三季度也實現(xiàn)營收23.80億元，同比增長7.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.66億元，同比增長40.92%。
 

　　對于中醫(yī)藥的發(fā)展，業(yè)內(nèi)表示，政策方面，中醫(yī)藥已上升到國家戰(zhàn)略層面，多款中成藥有望在年底談判后調(diào)入醫(yī)保目錄，納入后有望快速放量。后續(xù)，隨著中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展政策和體系進一步完善，中醫(yī)藥在健康中國建設中的獨特優(yōu)勢將進一步得到發(fā)揮。
 

　　此外湘財證券指出，從中長期上看，“政策+醫(yī)藥消費剛性+業(yè)績穩(wěn)增+估值優(yōu)勢”共同構建出中藥行業(yè)的投資機會。首先，政策對于中醫(yī)藥行業(yè)的支持涵蓋中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈，涉及上游中藥材種植、中醫(yī)藥服務體系、人才建設、傳承創(chuàng)新、開放發(fā)展、醫(yī)保支付、審評審批等多個方面，中藥行業(yè)迎來政策紅利期；其次，在集采大背景之下，OTC終端的拓展可以助力中藥企業(yè)平滑醫(yī)院端集采帶來的降價影響，偏消費類中藥是集采政策避風港。
 

　　長城證券指出，從供給端上看，基層中醫(yī)藥配套設施的完善和服務能力明顯提升；從需求端上看，在加速老齡化背景下慢病市場迎來市場擴容，伴隨消費升級趨勢，消費市場逐步回暖；從銷量端上看，受益于集采擴容和基藥調(diào)整，基藥獨家品種有望上量……看好中藥長期投資價值，四季度估值有望恢復。
 

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